"인플레 부담, 가격에 전가…이익성장↑ 기대"

[이데일리 김인경 기자] 물가에 대한 우려가 나오고 있지만, 이같은 인플레이션 부담을 ‘가격’에 전가하며 기업들의 이익은 호조세를 보일 것이란 전망이 제기됐다.

13일 양해정 DS투자증권 연구원은 “기업의 이익 성장 이유는 수요가 줄지 않기 때문”이라며 이같이 밝혔다.

1분기 실적시즌을 지나면서 코스피 예상 영업이익 추이가 큰 폭으로 상승하고 있다. 시장에서 예상했던 것보다 실적이 나쁘지 않기 때문에 나타나는 현상이다. 실제 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체가 시장 기대치를 뛰어넘는 1분기 영업이익을 시현했고 이어 중국 비중이 큰 아모레퍼시픽, LG생활건강 등도 1분기 어닝서프라이즈를 기록했다.

양 연구원은 “미국도 비슷하다”면서 “예상치로 보면 1분기가 올해 이익의 바닥이며 하반기로 가면서 더 상승할 여지가 충분하다고 본다”고 말했다.

그는 “기업이익의 성장 이유는 우선 수요가 줄지 않고 있기 때문”이라며 “미국 금리 인하가 지 연되고 있음에도 글로벌 경기는 순환적 회복이 나타나고 있다”고 분석했다.

글로벌 수요 확대는 수출 비중이 큰 한국으로선 가장 큰 호재이기도 하다. 양 연구원은 “연방준비제도(연준·Fed)의 금리 인하가 더해진다면 글로벌 수요는 더욱 확대될 것”이라고 기대했다.

이어 그는 “다음으로 인플레이션 시기에 기업들의 전형적인 가격전가 행태가 이익성장으로 나타나고 있다”면서 “인플레이션 하에서 기업들은 가격은 한 번에 올리기보다 조금씩 자주 올리면서 가격을 전가하는데 서서히 자주 올린 가격전가에도 수요가 줄지 않으면서 높아진 비용을 부담하고도 이익이 가능한 구간에 들어섰다”고 설명했다.

아울러 양 연구원은 “가격이 임계치에 올라 수요 탄력성이 급격히 커지기 전까지 이익 성장은 이어질 것”이라며 “글로벌 경기가 돌아섰기 때문에 하반기 이후 이익 성장은 더 빨라질 수 있으며 인플레이션에 따른 가격전가 효과도 더 커질 것”이라고 덧붙였다.