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포스코의 철강사업 물적분할 안건을 의결할 임시주주총회가 일주일 앞으로 다가온 가운데 외국인 투자자들은 ‘찬성’, 소액주주들은 ‘반대’ 표를 던질 가능성이 커 보입니다. 결국 최대주주인 국민연금이 포스코 물적분할의 키를 쥐고 있는 셈인데요. 자세한 내용 취재기자 연결해서 들어보겠습니다. 성주원 기자!
<기자>
네, 보도부입니다.
<앵커>
<기자>
네, 글로벌 의결권 자문사 ISS와 글래스루이스는 물적분할 안건에 대해 ‘찬성’을 권고했습니다. 포스코가 물적분할 후 비상장 철강회사를 재상장하지 않겠다고 약속했고 실제로 분할기업 정관에 상장을 위한 규정을 반영하지 않기로 하는 등 주주가치가 훼손될 가능성이 적다고 판단한 겁니다. 포스코는 외국인 투자자 지분 비율이 약 53%로 절반을 넘기 때문에 글로벌 의결권 자문사 의견의 영향력이 큰 편입니다.
반면 국내 의결권 자문사 서스틴베스트는 ‘반대’를 권고했습니다. 이번 물적분할로 분할존속회사인 포스코홀딩스가 지주회사가 되는데요. 국내 주식시장에서 지주사 디스카운트가 발생한다는 사실을 통계적으로 분석해 결론을 도출했습니다. 서스틴베스트 측의 설명을 들어보겠습니다.
[이현오 서스틴베스트 책임투자전략팀장, CFA]
“이번 분할은 포스코에 약 45%의 디스카운트를 발생시킬 것으로 예상되는 반면에 회사의 주주환원정책은 향후 5년간 약 31%의 기대수익률을 창출할 것으로 예상됩니다.”
서스틴베스트는 포스코가 제시한 주주친화 정책이 물적분할로 인해 발생할 주주의 손해를 전부 상쇄하지 못할뿐더러 오히려 향후 5년간 -14%의 총주주수익률(TSR)이 발생할 것으로 예상했습니다.
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최대주주인 국민연금의 표심은 확인됐나요?
<기자>
물적분할 안건이 주총을 통과하기 위해서는 발행주식 총수의 3분의 1 이상, 출석 주주 수의 3분의 2 이상이 동의해야 합니다.
포스코 지분 9.75%를 보유한 최대주주 국민연금공단은 오는 24일로 예정된 수탁자책임전문위원회 회의에서 포스코 물적분할 안건에 대한 의결권 행사 방향을 결정할 것으로 예상됩니다.
최정우 포스코 회장이 임시주총을 앞두고 주주들에게 발송한 서한을 보면 물적분할 후 상장을 하지 않기로 한 점이 강조돼 있습니다. 소액주주들이 가장 우려하는 포인트이기 때문입니다. 최 회장은 지주사와 철강사업회사의 재무구조가 우수하기 때문에 자금조달 목적의 상장이 불필요하고, ‘분할 후 상장’을 하지 않는 것이 선진적 소유지배구조라고 강조했습니다.
외국인 투자자들은 ‘찬성’, 소액주주들은 ‘반대’ 표를 던지는 분위기 속에서 국민연금의 표심이 포스코 물적분할의 향방을 가를 것으로 보입니다.
지금까지 보도부에서 전해드렸습니다.
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