강원랜드, 투자의견 상향-현대 헤드라인(27일)

[edaily 이경탑기자] 다음은 27일자 현대증권 헤드라인 브리프의 주요 내용이다. ◇강원랜드(35250)(Marketperform): 투자의견 상향조정 - 1월 25일 일부언론은 민주당 김택기 위원(태백·정선)이 문화관광부 장관을 방문한 결과를 다음과 같이 보도. 첫째, 방문결과 휴장시간 축소 답변을 받았으며 둘째, 일반영업장의 베팅한도 상향에 대해 검토할 것이라는 답변을 받은 것. 이 뉴스는 개정안 입법예고 후 공식적으로 규제완화 가능성이 언급됐다는 점에서 의미있어 보임. 보도 내용에 따라 적정주가를 계산한 결과 그 범위는 94,000~151,000원으로 나타남. 동 주가의 상승 걸림돌은 규제 risk인데 문광부의 규제가 후퇴할 조짐을 보이고 있다는 점에서 투자의견을 기존 Underperform에서 Marketperform으로 상향. 적정주가는 제시하지 않음. 영업조건에 따라 적정주가가 94,000원에서 151,000원까지 다양하게 산출되기 때문. 최근 주가는 2003년 PER 9.8배에 거래되고 있는데 당사 거래소 Universe의 평균 PER는 7.7배(비제조업 기준). ◇한미약품(08930)(BUY): 4분기 실적은 예상대로 양호한 수준 - 2002년 4분기 잠정실적은 매출액은 전년동기대비 21.1% 증가한 671억원, 순이익은 9.3% 감소한 78억원임. 매출액은 당사 예상치와 동일한 수준으로 높은 경쟁력을 확보하고 있는 제네릭의약품의 강세에 힘입어 처방의약품부문에서 전년동기대비 34%의 성장을 시현한데다 2002년에 신규진출한 백신부문에서 90억원의 매출이 가세하여 고성장세를 시현함. 신제품의 성장세가 전체성장을 견인하고 있어 원가율이 상승세에 있고 업계 경쟁심화에 따른 판매비용 증가 등으로 영업이익율은 하락이 예상되어 당사 예상치와 큰 차이가 없을 전망임. 다만 정기세무조사 실시에 따라 23.6억원의 법인세 추가납부로 경상이익은 당사 예상치대비 8% 하회할 전망임. 2003예상 PER은 4.8배로 시장PER대비 35% 할인거래됨. 2003년 동사는 30여개의 신제품 발매로 총250억원의 신규매출증가효과를 가져올 전망이며 2002년에 발매한 신제품매출의 본격화로 22%의 높은 외형성장세가 지속될 전망. 다만, 정부 제도변화에 따른 경쟁심화로 판매비지출이 증가하여 수익성 둔화가 예상되므로 시장PER수준을 적용하여 적정주가를 29,000원으로 하향조정하고 BUY를 유지함. ◇정보보호업종(Neutral): 인터넷 대란으로 심리적으로는 긍정적이나, 실질적인 수요 유발은 제한적 - 인터넷 도메인을 관리하는 MS의 SQL서버를 대상으로 한 웜바이러스 유포로 인터넷 마비. 이로 인해 정보보호업종에 대한 투자심리는 급상승하겠지만, 직접적인 수요 유발은 제한적이기에 각 업체의 손익에 미치는 영향은 미미함. 왜냐하면, 1) MS의 SQL서버용 보안패취를 설치함으로써 문제를 해결할 수 있으며, 2) 국가 주요 정보시설물에 대한 정보보호 전문업체 지정 등 기존의 정보보호 대책안을 수행 중에 있기 때문임. 한편, 장기적으로는 정보보호에 대한 의식 고취를 통해 정보보호부문에 대한 IT지출 확대를 기대할 수 있지만, 국내 정보보호분야의 공급과잉 국면을 고려할 때 개별업체의 손익에 미치는 영향은 매우 미미할 전망임. 이번 사건으로 정보보호 컨설팅업체의 신규수주 조기확대 가능성이 가장 크기 때문에 제한적인 수혜주로 판단됨. 등록된 관련업체는 인젠(41630)(NA), 안철수연구소(53800)(Marketperform), 시큐어소프트(37060)(NA)임.